Ahorro

Oponerse a un cambio estatutario de los criterios deinversión de las AFORES es un ejercicio inutil. Seguirán sirviendose del ahorro de pensiones y estas continuarán su carrera contra el reloj. Solo dejamos acotado que el esquema es una pirámide de ponzi de tantas más que ha propuesto el gobierno a través de las décadas. Los esquemas pensionarios solo funcionan si la población con empleo útil crece. esta premisa está siendo violada en México y por lo tanto las AFORES en su momento darán un retorno inferior al prometido por la básica razón de que son insolventes por dos caminos: una regulación que permite el cobro de comisiones leoninas; una poblacion que cotiza una miseria y que además no está agregando mano de obra al inventario nacional... Sembramos vientos.
Por cierto, el oro da señales de vida. ya haremos uan reflexión entorno al metal precioso.

Actualización 22 noviembre 2009:

Esta es la nota que publiqué en CVSS el 5 de noviembre,

A la lista de los 115 bancos que han quebrado este año Que se puede consultar AQUÍ
y los 9 que fueron puestos bajo custodia de la FDIC el viernes, se tiene que agregar a CIT este domingo. Lo cual, por supuesto nos habla de la verdadera situación de contracción acelerada de la actividad económica que se está atravesando y no la del número mágico y misterioso +3.5% que se publicó en la semana pasada como indicador de un rebote en la economía norteamericana. No estamos hablando de Citybank por supuesto, una compañía que para todo efecto contable real ha estado quebrada desde septiembre del 2008 y que solo camina y finje ser banco gracias a la generosidad involuntaria del contribuyente norteamericano.
Pero aprovechando que en una semana se sumaron diez quiebras financieras vamos a dar un repaso rápido a otros indicadores, excluyendo el de Producto Doméstico Bruto. El de abajo Es uno de los mejores gráficos para, a golpe de vista ver cuanto dinero está aterrizando.  convirtiendose en capital real. Es al mismo tiempo un excelente termómetro para apreciar el sentimiento del mercado respecto a las expectativas de rentabilidad potencial a futuro inmediato en inversiones. Como se puede apreciar por la línea roja aún estamos en un proceso de contracción haciendo el comparativo año sobre año. Esta no es una contracción trivial, ni en su profundidad, -20% ni en el tiempo, comenzó hace ya 3 años.

Otro excelente indicador de actividad económica real pues por necesidad excluye intangibles en servicios financieros, factoraje etc. es el de demanda de Diesel pues en este combustible estamos observando casi exclusivamente (con la excepción de uso agrícola, que se ha mantenido constante) la intensidad de transporte de bienes por tren y autobús. Como se puede apreciar, el trimestre que reporta crecimiento económico es el mismo trimestre en donde el transporte de bienes acelera su caída equivaliendo a la actividad económica del año 2006 con la diferencia de que el sector sigue siendo negativo justamente en el mes donde tradicionalmente la actividad muestra incremento por acumulación de inventarios por la temporada navideña.

 

 

Si a lo anterior agregamos que el consumo de la totalidad de categorías de combustible líquido ha disminuido ininterrumpidamente desde  hace dos años, podemos igualmente determinar con facilidad que la producción industrial en todas sus categorías ha disminuido y que la recuperación económica sigue siendo una construcción de tipo contable monetario justo donde no beneficia a ningún sector social más que el de servicios financieros.

Sin embargo no es suficiente mostrar gráficos de actividad económica real para entender lo trucado del número final del PDB sino que también se debe de examinar el "cómo" de dicho crecimiento. En el caso ante citado de CIT hace un año el gobierno norteamericano le inyecta 2.3 mil millones de dólares. Ahora que CIT quiebra, ese dinero se pierde al 100%. Pero aquí lo interesante es que los dueños originales: los accionistas y los tenedores de bonos de la compañía solo pierden el 30% de su capital.

El fisco pierde el capital, pero esta pérdida queda contada en el balance con signo positivo pues queda en la hoja contable de particulares. Esta es la razón por la que con inyecciones monetarias directas desde el departamento del tesoro su resultado directo neto se encuentra por debajo de unidad como muestra el gráfico abajo:

 

Como colofón de este gráfico nótese el momento sin precedentes en el que se encuentra el M1 (multiplicador). Yéndose más atrás no existe ningún momento en el que se encuentre en ese “hoyo”.

Así, al reporte del +3.5% de actividad económica con una pérdida no inferior a 1.5 millones de empleos reales en ese trimestre podemos agregar ahora el mes de octubre donde se pierden otros 200,000 adicionales.

Como nota final es importante subrayar que todavía nos encontramos en una loca carrera de imprentas devaluatoria entre los tres grandes grupos monetarios: Euro-Yen-Dólar. Esto ha dado piso al petróleo, al oro y a la plata y ha impedido hasta este momento que se declare un proceso deflacionario aún con la demanda agregada cayendo en esas tres regiones:

Revisemos los tres gráficos. Oro:

Cuya equivalencia en nuestra moneda de referencia, el centenario es de $17,054 pèsos (antes de señoraje. Es probable que no se encuentre a la venta por menos de $17,500)

 

Cuya equivalencia en pesos es de $226 pero cuyo precio en forma de Onza libertad no será menor de $250 pesos

Y Petróleo

 Por lo expuesto anteriormente sigue siendo imperativo mantener cautela en las finanzas personales y es natural seguir recomendando que el ahorro se derive a la compra de monedas de plata pues el tipo de desbalances monetarios en Estados Unidos no necesariamente lleva a un proceso inflacionario por el apoyo que recibe el dólar de parte de los bancos centrales y por su rol como eje monetario mundial. Para México es más sencillo prever un proceso inflacionario y devaluatorio a lo largo del 2010y por ende, los dos metales preciosos siguen siendo una buen método de protección de valor.

Siendo 23 de noviembre abajo etá el gráfico actualizado del oro:

 

Y el de la Plata:

 Ahora bien. ¿han cambiado las cosas como para poder asegurar de que estamos viviendo el final de la carrera alcista de los metales? dificilmente. El debilitamiento del dólar sigue su curso natural, los otros bloques monetarios hacen lo imposible para no revalorizarse frente al USD así que lo que estamos viendo no representan burbujas especulativas en Au y Ag sino simplemente ajustes de valor naturales e incipìentes. no existen razones de peso fundamentales para preveer cambios en la trayectoria de caída del valor de las monedas frente a lod bienes tangibles altamente líquidos. la desconfianza en los sistemas de pago a largo plazo está bien fundamentada. Con sus altibajos, la tendencia sigue siendo alcista indefinidamente hasta que se den cambios radicales en la conducción de la política monetaria en U.S.